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美联储态度松动 澳大利亚印度新西兰降息
发布时间:2019-6-11 18:03:12  本文已点击 48 次
 
中国商报/中国商网(编译 年双渡)今年以来,美联储一直拒绝总统特朗普的降息要求,以观望态度表示其货币政策的独立性。不过最近,美联储这样的坚持似乎有失守的迹象。

最近一个月以来,市场对于美联储的政策预期发生了非常大的变化。尤其是进入6月以来,市场主流分析对利率的预期在三天内发生改变,并认为美联储今年会降息两次。

在5月1日的公开市场委员会(FOMC)上,美联储表示对当前的货币政策状态满意,加息与降息都没有充分的证据,市场对今年年内的降息预期在50%以下。

时隔一个月之后,在美国芝加哥时间6月4日开始的《美联储在倾听》系列策略沟通会议中,联储官员们开始透露出对降息的开放性态度,这使得市场对于美联储的降息预期快速升温,年内至少降息一次的概率一度上升至98%。

美联储主席鲍威尔在公开在讲话中表示:“美联储正密切关注当前贸易局势发展及其对美国经济前景的影响,并将采取适当措施来维持经济增长,保持强劲的劳动力市场和通胀率接近2%的目标。”

美联储暗示可能降息

6月4日,美联储主席鲍威尔在公开在讲话中表示:“美联储正密切关注当前贸易局势发展及其对美国经济前景的影响,并将采取适当措施来维持经济增长,保持强劲的劳动力市场和通胀率接近2%的目标。”

虽然鲍威尔没有明言今年可能降息,但美国财经媒体CNBC认为,“适当措施维持经济扩张”对于市场来说相当重要,这表达了美联储对必要时降息的开放态度。

但圣路易斯联储主席布拉德6月3日发表的利率可能很快将下调的言论,使更多投资者相信美联储会于今年内降息。这使得市场对于美联储的降息预期快速升温,尤其在布拉德和鲍威尔的表态后,市场普遍预计年内有2-3次降息。

布拉德的观点之所以引人关注,是因为他结合了近期的经济与市场形势,认为美联储可能“很快”就要降息,这是美联储首次把降息与近期的市场反应联系起来。他指出,全球关于贸易谈判的变数,意味着未来很难保持一个稳定的全球贸易格局,这可能使全球的投资增速放缓,经济增长低于此前的预期。

布拉德在2012年时反对量化宽松货币政策,2014年又反对过早退出宽松货币政策;2015年时主张美联储应尽早加息,而在2016年5月观点又发生了惊天逆转,认为较低的生产率制约了经济增长,美联储应在未来2-3年最多加息一次,但事实上美联储自2016以来已经加息了8次。今年以来,布拉德一直认为在通胀预期持续低迷的背景下,美联储应该降息应对。

同时,5月份全球制造业采购经理指数已经连续两个月环比下降,创出近两年新低。该指数连续下降显示全球经济增速持续放缓,贸易摩擦对全球经济的影响逐步释放,下行压力有所显现。

虽然美联储传达的降息信号仍然有些模棱两可,但这对市场的一次强势反弹来说也够了。

隔夜,美股三大股指集体大涨,截至6月4日收盘,道琼斯工业指数上涨2.06%,纳斯达克综合指数涨幅达到2.65%,标普500指数反弹2.14%。

全球开启降息时代?

美国财经媒体CNBC表示,不可否认的是目前全球局势动荡不安,经济增长放缓,多国纷纷降息应对。目前,印度、新西兰还有澳大利亚等央行已经先后降息,美联储年内降息的可能性也越来越大。

就在美联储官员讲话之前,6月4日澳大利亚中央银行已经先行启动了降息政策,宣布下调基准利率25个基点至1.25%的历史最低水平。值得注意的是,这是澳大利亚央行近三年来首次降息。

据介绍,失业率和通胀是导致澳央行调整货币政策的两个关键指标。另外,悉尼和墨尔本的楼市持续低迷也是促使澳央行降息的原因。

数据显示,过去一年,悉尼和墨尔本部分地区房价下跌了14%。澳央行降息后,各商业银行将自行决定其房贷的利率变化。如果商业银行完全跟随下调房贷利率,那么,将有可能把购房者吸引回楼市。

专家表示,此次降息后,会对近期下跌的澳大利亚房价有一定支撑作用,但也要注意澳大利亚银行会将多少降息利率转嫁给贷款买房的消费者。

此次降息后,澳大利亚国债的整体收益率将低于其他近似经济体。分析师预计全球投资机构将有序地开始减持澳元资产,因此,澳元汇率也有继续下跌的风险。西太平洋银行预计,澳元兑美元年内将下跌4.3%,至1澳元兑换0.66美元。分析师还表示,在未来严峻经济形势和不乐观的就业数据、通胀数据的影响下,澳央行今年还有降息可能。

而在近期贸易冲突的影响下,全球各主要经济体的发展,都呈现缓慢衰退的趋势,全球债券收益率不断下降,这也是经济下行的表象之一。

澳大利亚央行这次降息也被外界解读为开启全球的降息时代

6月6日,印度央行货币政策委员会公布利率决议,宣布将基准利率下调25个基点至5.75%,并将货币政策立场由“中性”改为“宽松”,存款储备金率维持4%不变。这也是继2月和4月后,印度央行年内第三次降息。

而在5月份,已有一些国家的央行有所动作:5月7日,马来西亚央行宣布将隔夜政策利率下调25个基点,由3.25%降至3%;5月8日,新西兰联储宣布降息25个基点至1.5%,为新西兰历史上的最低水平;5月9日,菲律宾央行把关键利率下调25个基点至4.25%,为2016年以来首次降息。

尽管全球多国掀起的这轮降息潮仍在持续,欧洲央行却选择“按兵不动”。6月6日,欧洲中央银行在例行货币政策会议后发表声明称,继续维持欧元区主导利率为零的水平不变。

欧洲央行理事会宣布,将维持主要再融资利率0%,边际贷款利率0.25%和隔夜存款利率-0.40%不变。同时,欧洲央行理事会预计,将欧洲央行的主要利率至少维持到2020年上半年,以确保通货膨胀在中期持续收窄至低于或接近2%的水平。

不过,欧洲股市表现令人失望,泛欧斯托克600指数一度跌至近三个月新低。这使得欧洲央行行长马里奥·德拉吉回应称,市场的任务变得艰巨。

近日,欧洲央行将召开货币政策会议,市场预期将按兵不动。对此,花旗集团策略师杰米认为,欧洲央行现在更好的选择可能是降息,他甚至暗示量化宽松可能会被重启。

美国经济出现衰退信号

不过,市场中对美联储目前的表态仍有分歧。有市场声音警告,鲍威尔的论调并不代表美联储完全向鸽派转变。隔夜,鲍威尔提到,正在密切关注贸易谈判和其他事件对美国经济前景的影响。同时,鲍威尔也没有提到美债收益率曲线倒挂,可能说明联储并没有过度担忧这个指标的暗示。

另外一个判断联储是否立即降息的方向是芝加哥联储主席埃文斯的观点。在隔夜讲话中,他着重强调了应该等候与观望。这可能说明,联储的降息可能没有这么快来临。

美国芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯则称:对目前所处的数据状况相当满意,但可以肯定的是,经济中依然存在着不确定性。

市场认为,6月就降息的可能性不大,但毫无疑问的是,美联储官员们目前的表态,已经为今年后期更宽松的货币政策打开了大门。

美联储主席鲍威尔“采取适当措施支持经济增长”的表态,被市场解读为美联储对降息持开放态度。那么,美联储降息究竟意味着什么?

新加坡《联合早报》认为这是美国经济出现了衰退的信号。在经济周期和贸易摩擦的交织下,经济增长放缓可能进一步导致经济出现衰退,也就是会呈负数增长。美国十年期国债收益率持续下跌导致长期国债收益率低于短期收益率的倒挂现象,令市场担心美国会在9-12个月内陷入经济衰退。

专家认为,美国经济在明年陷入衰退的可能性达到60%,这比3个月前35%的可能性提高了近一倍。在这样的背景下,市场对美联储今年内降息的预期正在不断强化。

日经新闻网表示,美国发布的5月份制造业景气度指数为52.1,比4月份下降0.7个百分点,创下自2016年10月以来的最低水平。美国的关税政策导致美国经济减速风险正在提高,美联储非常清楚经济前景面临的风险,如果这些风险变成现实,就可能构成放宽货币政策的理由,提出预防性降息的声音也在美联储内部出现。

彭博社指出,降息并非是万全之策。报道称,美联储主席鲍威尔的言论明显增强降息预期一定程度上给金融市场注入了一针强心剂,但是美联储在平衡低通胀风险和预防资产泡沫风险方面就像是走钢丝。降息门槛一再降低之后,一旦经济真的陷入衰退,美联储将无计可施。鲍威尔在讲话中表示,保持低利率并非长久之道,这种货币政策会给金融市场乃至其他领域带来失衡的风险。

德国《南德意志报》报认为,美联储采取何种货币政策取决于对政治与经济短期利益与长期风险的权衡。此次澳大利亚三年来首次降息25个基点,这在无形中增加了美联储降息的压力,并进一步增强全球降息预期。除此之外,欧元区的降息预期也正在升温,经济继续低迷导致的债务危机有抬头的趋势。如今,全球经济普遍疲软,降息的队伍或进一步壮大。
 
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